洪兴实业应收增速远超净利增速 第二大客户“突然消失”

　　近日，证监会官网显示，广东洪兴实业股份有限公司(下称“洪兴实业”)将于5月6日深交所主板IPO上会。

　　洪兴实业本次IPO发行不超过2348.65万股新股，占公司发行后总股本的比例不低于25%。公司拟募集资金6.4亿元，用于“年产900万套家居服产业化项目”、“信息化管理系统及物流中心建设项目”、“营销网络扩建及推广项目”及补充流动资金，保荐机构是申万宏源证券。

　　IPO日报注意到，洪兴实业的应收账款持续攀升、存货净额占流动资产总额还超过五成。除此之外，洪兴实业的“熟客”还在2020年注销了公司。

　　应收账款持续攀升

　　据悉，洪兴实业自成立以来一直专注于家居服饰的研发、设计、生产及销售，主要产品包括家居服、内衣内裤等，其中以“芬腾”品牌较为知名。目前线上销售的家居服品牌中，除了芬腾外，旗下果壳、红豆等品牌口碑、成交额均居前列。

　　洪兴股份的控股股东和实际控制人为郭秋洪、郭梧文、郭少君、柯国民、郭静君、周德茂、郭静璇、郭璇风八名家族成员。

　　招股书显示，2017年-2019年(下称“报告期”)，洪兴实业分别实现营收6.52亿元、8.6亿元、10.08亿元，同年归母净利润为6539.78万元、8570.03万元、9175.11万元，营收、净利润规模均逐年增长。

　　销售模式方面，洪兴实业在天猫、京东和淘宝等电商平台上开设店铺进行线上直营。报告期内，公司线上直营实现销售收入32828.67万元、37216.90万元、34461.67万元，占当期主营业务收入的比例分别为50.37%、43.31%、34.25%，均超过同期线下经销。

　　但随着营收的上涨，公司应收账款持续增长。报告期各期末，洪兴实业应收账款账面价值分别为4121.45万元、4622.96万元、7820.04万元，2019年相较2017年增长了89.74%，远高于同期归母净利润的增长幅度40.3%。

　　另外，洪兴实业存货净额始终较高。截至各报告期期末及2020年6月末，洪兴实业存货净额分别为18640.95万元、26561.45万元、24357.79万元和22925.85万元，分别占公司流动资产总额的58.98%、64.64%、50.17%和49.09%。

　　表现不佳的还有公司的经营活动产生的现金流量净额。

　　报告期内，洪兴实业这一数据分别为5481.75万元、-4337.17万元、11174.56万元，波动非常大，2018年甚至是负数。

　　“熟客”消失了？

　　据了解，家居服产业链上游为包括面料、辅料等原材料供应商和印染等工艺的加工厂商；中游为家居服设计生产品牌商，包括研发设计和生产制造；下游为零售渠道。洪兴股份目前涉及产业链中游的家居服研发、设计、生产和下游的销售。

　　也就是说，其下游客户是零售渠道。

　　2017年、2018年、2019年，洪兴股份的第一大客户均为唯品会(中国)有限公司，其前两年的第二大客户是重庆锐亨基商贸有限公司。

　　洪兴股份2018年的第五大客户、2019年的第二大客户是株洲市依纯商贸有限责任公司(下称“依纯商贸”)及其受同一实际控制人控制的其他主体，其他主体即株洲市知行商贸有限责任公司(下称“知行商贸”)、株洲市良知科技有限责任公司(下称“良知科技”)，三家公司在这两年内的销售金额分别为1919.41万元、3534.38万元，占营收比例分别为2.23%、3.51%。

　　据招股书披露，洪兴股份与依纯商贸、知行商贸、良知科技合作了十年以上。

来源：天眼查

　　但IPO日报发现，成立最早的依纯商贸成立至今才7年，而且目前已经被注销。

　　天眼查显示，依纯商贸成立于2015年，知行商贸、良知科技均成立于2019年，依纯商贸突然在2020年12月8日因决议解散注销，且在2020年1-6月的前五大客户中也没有再出现依纯商贸、知行商贸、良知科技三家公司的身影。

　　那么，依纯商贸因何被注销？依纯商贸等三家公司又为何从第二大客户的宝座上消失？合作十年以上又是什么情况？

　　针对上述问题，IPO日报向企业发送采访函，截至发布未收到回复。