私募信心指数连续3个月回升！下半年投资机会在哪？

　　从增减仓计划上看，基金经理较为谨慎。数据显示，7月A股市场仓位增减投资计划指标值为101.28，环比下降4.76%。

　　步入下半年，私募较为看好半导体、物联网、新能源车等行业的投资机会。

　　6月市场题材积极轮动，个股遍地开花。在此背景下，7月私募基金经理信心指数的持续回升也就有迹可循了。那么，未来私募增减仓意愿如何？下半年投资机会在哪？

　　超三成私募处于满仓状态

　　7月2日，私募排排网发布报告称，7月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为117.44，相较上月环比上升1.26%，这是自5月以来该指数连续第3个月呈回升趋势。

　　与此同时，部分私募基金经理已经满仓积极备战。从私募的仓位来看，目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为83%，相较于上月略微上升，仍处于历史高位水平。

　　具体仓位分布方面，中高仓位的私募基金数量较上月有所增加，仓位在五成及五成仓以上的私募基金占比97.44%。其中，35.9%的私募目前处于满仓状态，相比上月显著提高11.27个百分点；80%以上(不含满仓)区间的私募占比44.87%，相比上月下降3.64个百分点；50%至80%(不含)区间的私募占比16.67%，相较上月显著降低7.21个百分点。

　　而从增减仓计划上看，基金经理较为谨慎。数据显示，7月A股市场仓位增减投资计划指标值为101.28，环比下降4.76%。其中，11.54%的基金经理选择减仓，较上月提升4.08个百分点，打算增仓的基金经理占比8.97%，下降了8.19个百分点。增仓占比的减少与当前私募高仓位水平有关，而减仓占比的提升也一定程度上体现了基金经理以防御的谨慎态度应对市场。

　　成长性机会受青睐

　　7月进入上市公司的半年报披露季，私募对此较为关注，下半年看好半导体、物联网、新能源车等行业的投资机会。

　　“业绩作为最重要的考察因素，不得不重视起来。”甄投资产认为，预计大部分周期行业的公司，业绩都较为可观，但是今年一季度股价已经提前反映，并且商务部、发改委多次强调大宗商品价格需要抑制，因此周期股反而容易出现利好出尽的情况。而半导体、高端制造、新能源车等行业，确实是超预期的增长，这种高成长性的行业有必要重视起来，尤其是龙头公司的估值溢价，目前逐渐在好的二线厂商里开始体现，这种“拔估值”的效应有不错的投资价值。

　　私募排排网基金经理夏风光在接受《国际金融报》记者采访时表示：“下半年市场还是会继续围绕通胀跟复苏两条线索展开，美国二十城房地产价格的最新数据显示4月份同比上升将近15%，创下了1988年以来的新高，并且其房租的指数也在快速上涨，由于这部分数据会延后3个月计入通胀，所以会对接下来美国CPI带来很大的压力，也给央行的货币政策带来很大的掣肘。”

　　“展望下半年，如果说指望货币政策流动性再上一个台阶，这个不现实，所以大盘要出现系统性机会，必须满足通胀不高、复苏加快这两个条件，但目前无论哪个迹象都不明显。相反，市场系统风险则来自于复苏不及预期，通胀高企，即典型的滞胀特征。所以在策略上，应做好两手准备，在控制好仓位基础上，配置低估值兼具成长性的品种。”夏风光建议。

　　辰翔投资总经理张斌彬指出，利率上行成为不可承受之重，下半年重点关注科技成长加消费赛道。“我们判断下半年将转向科技成长加消费类赛道，重点仍是估值、业绩的确定性和匹配性。我们适度配置了新能源行业等成长性较高的行业，新能源车产业链环比增长数据仍然较为理想，且从长期而言，新能源车行业复合增速略高，估值优势相对较高，但新能源车行业利润率波动较大，需要甄别优劣环节，个股选择难度较大。”

　　此外，可以关注大科技赛道的半导体、互联网传媒、军工装备等领域，小科技赛道的鸿蒙生态链、互联网新应用、消费电子创新场景、自动驾驶、ARVR等领域公司。对于消费类赛道，从宏观数据观察，消费增速略有下滑，机构对食品消费类行业的阶段性加仓动力降低。如果市场继续平稳，固然消费类的配置长期较为稳健，但是空间弹性相对有限。