机构论市：蓝筹股崛起释放重磅信号 后市谁是反弹急先锋？

　　和信投顾：茅台率先反扑 下跌要结束？

　　三大指数集体低开，早盘一波快速下杀，跌幅一度超60点，随后开始反弹，虽然偶有翻红，但多方力量进攻并不集中，创业板表现较强，大盘整体低迷，不过目前恐慌已经有所缓解，后面或有不错的反扑机会。盘面上钠离子电池领涨，三胎概念和新冠检测概念也有不错表现，医美银行小幅翻红，但对应跌幅榜，军工，科技大幅杀跌，周期股分歧明显，市场呈现另外一种极端，技术上指数破位，当前k线呈现出十字星形态，反弹信号成立，但并未确认，后面若不破新低，行情启动概率将逐渐加大。

　　上证50今天表现明显较强，但回看这波杀跌，杀的最猛的也是上证50，在指数出现止跌的时候，这个板块第一时间起来，一点都不意外，但如今大的风格偏向于成长，贵州茅台的崛起或许并没有宁德时代的上涨给大盘带来的兴奋感更强，今天两个具有代表性的标的都齐齐大涨，所以到目前为止，大家预期的风格切换其实并没有发生，后期依旧是成长的天下，蓝筹的反弹，后期要择机出逃。

　　和信观点：行情有止跌信号，但还需后期确认信号，如果后面指数调整不破新低，则信号确认，反弹可期，反之则有可能引发新一轮下跌，同时在方向上我们建议继续坚守成长，等待回调之后的机会。

　　湘财证券：谁将在暴跌后成为最强急先锋？

　　今日两市股指小幅低开，稍作上冲后快速下行，9:45时见全日最低点后V型走高，10:50时股指已翻红，之后缓慢走低至中午收盘；午后股指以横向整理为主；盘面热点：CRO概念、新冠检测、婴童概念、基因概念、医疗保健、银行、免疫医疗、抗流感等板块表现较强，其他板块依然翻绿；总体来说：今日市场呈现下跌的行情。

　　面对美股、港股市场中概股的全面重挫，A股短期被拖累也没能幸免，指数出现几天急速大幅回落，这种状态让投资者感到恐慌甚至是恐惧。但湘财证券樊波的态度依然是乐观的，因为结构性行情的存在，资金永远会找到新的去处(热点)，急速调整一般来说都是资金调仓的最佳环境。

　　看两个最直接的案例：1、2020年初疫情暴跌后市场并没有一蹶不振，指数巨幅震荡后反而持续大涨并再创新高。2、2021年2月底抱团股大幅杀跌，之后半年依然是热火朝天的行情。以上两个案例说明，短期的快速下跌并不能改变资金持续寻找热点的刚性需求，本次大跌后企稳之后市场依然会热闹非凡，机会也将层出不穷。

　　具体到市场未来的方向，从各大指数的历史趋势强度来看，创业板和科创板两大指数的整体表现要明显强于沪指，所以更有理由相信：在短期空头情绪释放完毕之后，最先启动的必然也是双创，这就像一个好学生，前期成绩优秀，后期的成绩自然优秀，这是基本逻辑。

　　来看今天盘面，连续两天大幅下跌之后，今天各大指数的震荡虽然还存在，但较前两日有明显收窄，指数对比来看，创业板全天大部分时间是红盘状态。两市有近50只个股涨停，涨幅超10%的双创个股超过20只，20%涨停的个股将近10只，说明资金依然在不断挖掘新的品种。

　　总结一句话：不管市场再怎么震荡，结构性行情都没有变化，短期的剧烈震荡不会长久，情绪释放完毕之后，市场会重新酝酿新的热点、新的牛股，因为在股市，资金永远不会撤离，只会不断找寻新的标的。

　　巨丰投顾：4天超7% A股迎来年内新低 巨震下何时能进场？

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后快速杀跌，沪指一度逼近3300点。而此后，在多板块的拉升下，两市强势反扑，几波上行后三大指数悉数翻红。翻红后，创业板始终于红盘上方运行，而沪指于昨日收盘下方小幅震荡。全天盘面上看，仅有医药生物、食品饮料、银行以及家用电器等板块反弹强势，而其他多数板块表现平平，其中国防军工大跌，农林牧渔、有色金属、计算机以及汽车等继续调整。

　　实际上这里的下挫，要从上周五的行情谈起。此前两市成交不断释放，但是指数并没有迎来较好的上行，一直是相对位置整理。而上周五两市在万亿成交基础上突然再次释放，迎来短期的巨量，但指数不涨反跌，其实当时我们也有所提示，要谨防放量出货的可能。而这种情况，其实不是第一次出现，回顾今年的2月22日以及历史上很多相对高位的阶段调整，其实都比较类似。

　　而从上周五到今日，短短四个交易日，沪指从最高的3571点到最低的3312点，期间振幅超过7%，最大下跌近260点。而这期间，很多板块和个股更是连续走低，不断创下年内的新低，当然这其中也包含我们的指数。因为就在今日，沪指盘中跌破了春节以来的新低，也刷新了全年的新低。

　　回到盘面中，今日指数一度探底后回升，尽管回升力度有限的，但贵州茅台暂时止跌、宁德时代暂时止跌，银行等少数板块止跌回升……这是否意味着，巨震之后，阶段性可以进场了呢？

　　需要指出的是，这里的探底回升仅仅只能说明是短期的超跌反弹，至于调整是否结束，目前还不好判断，但从此前高位杀跌以及历史情况推测，如果对于经济下行压力以及通胀压力的担忧不消除，下半年市场重心走低的趋势就不会结束。所以这里的探底回升，或许对于部分板块和个股来说，已经见底了，但对于多数板块以及指数来说，仍有反复，毕竟多数板块估值仍处于高位，杀估值后续仅仅是开始。

　　当然，在经济复苏以及流动性稳定的前提下，指数持续调整的概率也不大，更多的还是结构性行情，涨跌反复的情况还会发生，大幅震荡的可能性也还会发生。所以，要做好的是整体的风险防范下，可对阶段性机会进行把握。

　　因此，总体保持观望和耐心等待调整结束的过程中，继续规避高位高估值品种，对于能力把握比较强的投资者，还可逢低进行波段操作，但把握能力弱的投资者，轻仓观望为主。下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。

　　容维证券：指数探底回升 防御性板块走强

　　早盘两市惯性下杀，三大指数一度跌逾2%，早盘杀出恐慌盘后银行、券商大金融护盘，股指探底回升。宁德时代、片仔癀、贵州茅台、爱美克、英科医疗、凯莱英等权重超跌反弹，沪指弱势震荡收跌0.58%，创业板指涨1.61%，两市约3400家个股下跌。截至收盘沪指跌0.58%，报收3361点；深成指跌0.05%，报收14086点；创业板指涨1.61%，报收3284点。两市成交额继续破万亿。

　　盘面整体低迷，前期主线高景气赛道股继续回撤，军工、BIPV、盐湖提锂、芯片等跌幅较大，钠离子电池表现较强，三胎、辅助生殖概念股全天活跃，午后抗病毒概念异动，博晖创新、达安基因等新冠检测股涨停，口罩概念股全线冲高，欣龙控股拉升封板，延江股份大涨超10%康熙诺AH股双双大涨10%。白酒股临近尾盘回升，迎驾贡酒涨停，贵州茅台涨逾3%。盘面上，钠离子电池、新冠检测、三胎概念涨幅居前，鸿蒙概念、国防军工、转基因跌幅前列。

　　技术上看大盘破位下跌，今日反弹属于恐慌盘出清，抄底资金介入，对于短线操作有较大意义，但中期来市场仍存在继续下跌的空间，而且今日操作难度较大，板块选择上以及个股反弹高度受限，操作上尽量控制仓位，早盘补仓的可在明日获利出局。后市仍有下跌风险，规避前期涨幅较大的品种带来的补跌风险。

　　中证投资：创业板指收涨1.61% 北向资金净流入超80亿元

　　7月28日，A股三大指数表现分化，创业板指涨势强劲。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.58%，报3361.59点；深证成指跌0.05%，报14086.42点；创业板指涨1.61%，报3284.92点。

　　申万一级28个行业板块收盘多数下跌。其中，国防军工、有色金属、农林牧渔板块跌幅居前；医药生物、食品饮料、银行等6个板块上涨。

　　概念板块中，光模块、三胎、CRO概念板块涨幅居前；航空发动机、半导体封测、无人机概念板块跌幅居前。

　　北向资金大幅净流入A股市场。据数据显示，截至收盘，北向资金全日合计净流入80.53亿元，其中，沪股通资金净流入24.28亿元，深股通资金净流入56.25亿元。

　　华鑫证券表示，当前A股市场盈利上行周期并未结束。以ROE作为考量盈利的因素，从历史数据来看，A股市场ROE往往在净利润增速达到顶峰之后的2-3个季度达到顶点。目前并不需要过于担忧A股“一跌不起”，景气度赛道依然会是支持行情热度的核心动力，投资者可围绕高景气度赛道展开投资。

　　钱坤投资：暴跌之下检验成色 主线风格继续强者才能走到最后

　　大盘分析

　　上证指数，今天早盘砸出的最低点3312点是很有参考价值的，可以作为接下来重要支撑。

　　一是因为砸的那一瞬间可以充分感受到市场的恐慌与绝望，这种情况许多人是扛不住的。

　　二是因为如果接下来短期再度跌破3312点，那也没什么好多说的，市场肯定是要进入熊市的，

　　三是因为3312其实跟3300点也没啥区别了，这种重要关口自带支撑。

　　所以今天先设一个大的箱体3312-3600点，有点过大了，主要是3312这个支撑很重要。短期的箱体上沿需要看看接下来能不能出现一些反弹的高度再做设定。

　　资金流向

　　连续三天放出天量之后，今天两市成交额12700亿，比昨天少了近3000亿，结合当下的行情来看，这些钱大概率是往外跑了，并且接下来几天还可能继续缩量，而接下来的重点也是什么时候能够企稳。量能数据目前是这波行情的关键因素。

　　资金风格方面，中远海控反弹不该向下趋势，整体的抱团大票强于预期。

　　题材小票方面，今天反弹的消费类无论是医美还是白酒持续性不宜期待过高，而军工也是出头无望今天被资金抛弃，从目前的表现来看主线风格还得继续下去，结构性特征还得继续下去，发生过的剧情还得再发生一遍。

　　板块热点

　　依然是不稳的时期，但看起来市场别无选择：

　　1、科技：昨天的强不是真的强，还是结构性特征的极致演绎，昨天留下了一根长长的上引线，短期内不是什么好事。早盘也是严重下杀，上午跟随指数的翻红出现了强势的反弹，现在再次下跌。

　　到了这个阶段要特别注意两点：第一，现在是系统性风险时期情绪并不稳，芯片半导体这种反反复复的走势是不稳的表现，尤其到了这个位置小心点是没错的。第二，从上午情况来看，这依然是主线是市场别无选择的选择，里面的大资金们依然没有撤退，目前是小资金们的剧烈波动。科技依然是主线之一。

　　2、核心资产：整体的表现其实还行，但这种股灾背景里也只能说是跌的比预想的少了。这种需要流动性的板块对于市场量能的依赖会更大。目前跌的多却是军工，原因很简单：两大“长老不死”，军工休想起来。

　　3、消费：从短线角度看，最先加速调整的最先反弹，所以医美与白酒的反弹是有道理的，但从中期的角度看，如果锂电池与科技没有结束，那今天的反弹也只能反弹。

　　后市展望

　　如果这波主线行情结束，有两种可能的剧本，一是大家全部完蛋，市场直奔冰点而去，开启至少一个月的熊市。二是主线风格不变，从锂电池科技换成一个新名字。

　　想不到市场选择了第三个剧本，也是最庸俗的剧本，就是继续结构性的反弹，结构性的抄底，目前来看两大主线依然没有结束，从内部来说虽然板块指数变得难看了点但也没有出现严重破位，更重要的是里面大部分的资金依然没有砸盘。

　　从外部来说今天弹性最好的，场外资金最热衷的方向，依然是锂电池相关与科技，从基本面的角度来说可以说锂电池处于高景气时期，街上的电动车也变得越来越多，但个人最相信的还是市场资金的行为，这个才是直接决定股价走势的重要因素。

　　所以我也变得庸俗了起来，昨天的尾盘我没有抄底的想法，但是今天的尾盘认为是可以二次上车锂电池的，选择知行合一继续围绕这两个主线来进行，因为别无选择。

　　这种情况带来的还是老的剧情，一是军工休想上位，日内来说消费今天出现反弹但接下来如果还是那两个长老把持也注定是今天的一日游。二是主线风格继续，那等于列车方向是没变的，变的只是换了一批人，且换的还是中小资金。

　　市场的结构性特征还得持续下去，未来的某一天还会出现近期这样的地震与动荡，但这个某一天会是多久之后无法预测也无需预测，因为市场的走势自会反映一切。

　　标题也是策略，主线风格接下来如果持续，也是要注意分化的，譬如锂电池，你得真正掌握制造技术或者市场份额，做材料的你得真的具备份额或者订单，而上游的，你得真的有矿，甚至是有定价权，这些才是真正的强者，强者才能走到一波行情的最后，现在的市场不同于曾经，不会瞎炒，讲究有理有据，这就是价值投机的风格。

　　百瑞赢：市场探底反弹 继续关注企稳信号的明朗

　　周三，三大指数涨跌不一。上证指数低开下挫，随后在金融股的拉升下回升，随后维持在3355点附近上下震荡。创业板指跌一度跌破3200点，随后又止跌回升，最终收涨1.61%。板块全面下挫，医疗器械、银行、饮料制造、中药等少数几个板块红盘，军工、视听器材、种植业等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3361.59点，下跌19.59点，跌幅0.58%。成交额5647亿。深证成指报收14086.42点，下跌7.22点，跌幅0.05%，成交额7053亿。创业板指报收3284.92点，上涨52.08点，涨幅1.61%，成交额2945亿。沪深两市，个股上涨940只，下跌3496只，涨停50只，跌停78只。

　　后市展望：

　　周三市场呈现探底反弹的格局，今天沪指低开25点于3355点，创业板低开28点于3204点，市场低开后经历了丧心病狂的下跌，创出全年新低3312点以后市场支撑反弹，盘中翻红以后遇阻震荡，最终沪指小幅收跌，创业板小幅收涨。

　　盘面上，两市个股普跌，鸿蒙概念、无人机、黄金概念、钛金属、国防军工、猪肉等板块跌幅靠前；基因概念、民营医院、食品医药、仿制药、抗癌、体育概念、特斯拉等板块涨幅靠前，两市近50只个股涨停，近70只个股跌停，创业板以上涨报收，走势强于主板。

　　技术面上，今天大盘出现探底回升，说明大盘在3300点附近有一定的支撑，因此在该点位附近有望展开一波反弹修复，但中期低点还是要看3187点附近的缺口，毕竟这个缺口一直没有回补，不排除本轮回调，主力资金会借机向下补缺的可能。

　　策略上，午后成交量大幅减小，全天降到了5600亿，说明多空暂时平衡，接下来就看市场的方向选择，是先低位震荡盘整后蓄势反弹，还是直接拉升，亦或者拉升之后还有二次探底筑底的过程。总而言之，现在市场企稳信号并不明朗，操作上以谨慎稳妥为主，多看少动，耐心等待右侧抄底机会。

　　源达：指数探底回升 短期继续震荡

　　今日盘面

　　今日两市整体走出先抑后扬、探底回升走势。不过，由于沪市主板权重股护盘无力，因此两市依旧还是沪弱深强格局。最终，创业板指数以涨1.6%报收，但沪指仍以0.58%的跌幅报收。行业板块上看，截止收盘，钠离子电池、CRO、体外诊断、医疗行业、茅指数、婴童概念、基因测序等板块领涨；而航天航空、船舶制造、空间站概念、鸿蒙概念、无人机、碳化硅等板块跌幅居前。个股表现看依然跌多涨少，两市仅900余家个股红盘，超3400家个股下跌，赚钱效应极差。两市成交量达1.2万亿，较昨日明显缩量。两市主力资金全天净流出600余亿，而北向资金流入近120余亿。

　　目前指数所处位置分析

　　从市场主力资金近阶段持续性大幅净流出的举动看，当下市场仍处于空头市场格局之中。市场资金风险偏好的下降，以及离场兑现的欲望进一步加强，将会使本轮周线级别调整行情被动延长。但从短线角度看，两市在经历了本轮加速急跌走势，再叠加北向资金逆势抢筹，短分时企稳迹象明显。后续几个交易日，预计两市股指将进入一轮带有下跌中继形态的阶段性超跌反弹行情。整体来看，沪指后续短线将会围绕3300—3500点区间震荡；创业板指数则将在成长股的带领下，再次向3500点一线发起反扑。

　　应对策略及关注方向

　　操作策略上，鉴于市场整体进入调整格局，要继续控制总体仓位至三成以内。从市场表现看，尽管调整格局明显，但科技成长股方向行情明显活跃于沪市主板，因此，锂电、光伏、军工、半导体产业链上游产业，继续关注调整到位之后的低吸机会。同时，对于以人工智能、5G通讯等方向的高端制造业潜力股，也可逐渐逢低布局。而对于已经处于行业景气周期向下的可选消费、校外培训教育，以及高位高估值抱团股，则应继续回避。