软件定义汽车时代将至 光庭信息IPO闯关成功

　　8月10日，深圳证券交易所创业板上市委员会召开2021年第46次审议会议，审议通过武汉光庭信息技术股份有限公司(以下简称“光庭信息”)创业板IPO申请。武汉上市公司再添一枚新兵。

　　公开资料显示，光庭信息成立于2011年1月17日，由罗跃军、朱敦禹、王军德共同出资设立，三人分别持股90%、5%和5%。2015年，经过系列资本运作，朱敦禹的哥哥朱敦尧成为公司第一大股东。

　　此次IPO，光庭信息计划募资3.87亿元。募集资金主要用于基于域控制器的汽车电子基础软件平台建设项目、智能网联汽车测试和模拟平台建设项目，及智能网联汽车软件研发中心建设项目。

　　2018年至2020年，光庭信息实现营业收入分别为2.43亿元、3.05亿元、3.34亿元，归母净利润分别为6981万元、5871万元、7301万元。

　　实控人为博导

　　得益于武汉丰富的高校资源，近年来在湖北省“上市公司倍增计划”的刺激下，越来越多有着高校老师背景的创业者不断涌现。此次光庭信息顺利上市，或许意味着背靠高校，有着丰富科研能力的科技型公司将受到资本市场的青睐。

　　本次IPO前，朱敦尧直接持有公司56.0082%的股份，加上间接持股部分，朱敦尧合计控制公司69.324%表决权，为公司控股股东及实际控制人。上汽(常州)创新发展投资基金有限公司(以下简称“上汽创投”)持股9.5513%，为公司第二大股东。

　　值得注意的是，朱敦尧不仅在武汉大学卫星导航定位技术研究中心兼职教授，还担任武汉理工大学博士生导师、教授。

　　目前，在公司的9位董事会成员中，除了一位为本科学历外，其余均为硕士或者博士研究生学历。公司的高级管理人员也基本均为研究生以上学历人才。

　　在技术人才方面，光庭信息称：“随着汽车向智能化、网联化和电动化发展，公司将大力引进在前沿技术研究、产品及战略规划等方面具有丰富实践经验和领先意识的高端人才，并通过引进和自主培养相结合的方式组建研究团队对人工智能、物联网、云计算、大数据等关键技术领域进行突破，补齐公司的人才短板，满足公司规模化发展的需求。”

　　产业地位渐升

　　随着时代发展，软件定义汽车(SDV)时代渐行渐近。

　　“软件定义汽车”的显著特点是硬件高度集中化、标准化，在此基础上软件可实现与硬件解耦，各种新兴软件技术得以在汽车中应用。

　　2021年以来，众多科技企业开始进入造车行列。4月以来，OPPO开始筹备造车事宜，360通过战略领投哪吒造车D轮融资进军汽车行业，华为也在与多家车企开展合作。平安证券分析师付强分析称，科技企业进入车生态，将加速汽车智能化的进程，也大幅提升了软件尤其是操作系统在车生态中的重要性。

　　目前主流的汽车电子软件服务商有Elektrobit、中科创达、东软集团等。相对于其他软件定制市场，汽车电子软件市场格局比较分散。根据天风证券研究所预测，2018年汽车软件定制市场规模约为65.40亿元，2023年全球汽车软件定制市场空间有望达到275.42亿元，年均复合增长率为30%。

　　根据招股书，光庭信息本次IPO拟募资3.87亿元也将投入基于域控制器的汽车电子基础软件平台、智能网联汽车测试和模拟平台、智能网联汽车软件研发中心等项目建设。

　　开源证券分析师任浪分析称，软件定义汽车时代，光庭信息产业地位显著提升，Tier2-Tier1-Tier0.5(供应商等级)角色转变路径日渐清晰。随着车载软件开发复杂程度的日益提升，公司产业地位正逐步从Tier2转变为Tier1，可与硬件供应商合力为整车厂提供有竞争力的产品解决方案，或直接对接整车厂为其提供有力的软件开发支持。

　　在任浪看来，未来光庭信息将以Tier0.5身份，全流程深度参与汽车电子软件的策划、设计、开发与评价，协助汽车整车制造商建立基于新型电子电气架构、面向服务的架构(SOA)的软件研发和服务体系，构建汽车整车制造商软件核心竞争力。

　　不过受疫情影响，去年我国汽车产量和销量双降。2020年，我国汽车产量和销量分别为2522.5万辆、2531.1万辆，同比分别下降2.0%和1.9%。光庭信息主要从事的汽车电子软件相关业务与新车型或新功能的推出密切相关。虽然相关业务短期内受汽车销量的影响较小，但如果汽车销售行业持续不景气，汽车整车制造商及汽车零部件供应商或将暂缓新车型或新功能的研发计划，可能给公司的经营业绩带来不利影响。

　　曾突击出让地图业务控制权

　　在上市过程中，令市场较为可惜的是，光庭信息出让了武汉中海庭数据技术有限公司(以下简称“中海庭”)的控制权。

　　中海庭为其2016年9月出资设立的全资子公司，2017年12月21日，第二大股东上汽创投取得中海庭控制权。这笔交易也为光庭信息2018年带来了6558.21万元左右的营业外收入。

　　光庭信息在企业上会稿中称，中海庭2017年至2019年持续亏损，2020年扭亏为盈，盈利42.76万元，因为高精度地图业务尚处于研发投入期，大规模商业化应用尚未开始，行业价值及盈利能力暂未能在财务数据中体现出来。中海庭作为高精度地图供应商，以控股股东上汽集团为依托，通过多次实车配验，与上汽、北汽、长安等车厂建立了合作关系，与日资汽车品牌合作在积极推进中。

　　前瞻研究院数据显示：2020年中国高精度地图市场空间为120亿元，预计2025年将达到600亿元，年复合增长率为37.9%。

　　值得注意的是，中海庭拥有市场稀缺的甲级导航电子地图制作资质。虽然我国高精度地图市场空间广阔，但并不是人人都能分得一杯羹。国家出于安全等方面考虑出台相关规定：只有具备“导航电子地图制作”甲级测绘资质的单位才可开展高精度地图的采集和使用。政策的出台进一步提升了行业的准入门槛。

　　自2001年原国家测绘局批准四维图新拥有甲级资质至2020年底，只有22家图商、IT企业及事业单位拥有资质。其中，高德、四维图新、易图通凭借前装地图市场份额的绝对领先优势，具备高精地图先发布局能力。

　　不过，当前自动驾驶汽车尚未实现量产，高精度地图经营企业普遍出现亏损或微利。彼时，市场分析称光庭信息出让中海庭就是认为由于该行业仍然处于发展中，虽相关资产估值较高但投入同样较高，因此才将这部分业务出让，而这个资质也可以作为上汽集团与企业合作的基础原因之一，推动子公司业务的发展。

　　但毋庸置疑的是，目前市场仍给予高精度地图业务较高的估值，这也意味着光庭信息丧失了这一在未来具有高增长性业务的主导权。