自上而下的“双周期高手”
李永兴是少有的以自上而下方法论贯彻投资始终的一位基金经理。
李永兴系北京大学金融学硕士，2006年毕业后加入交银施罗德基金先后担任研究员、基金经理；2017年加入永赢基金，现任永赢基金副总经理、权益投资总监。14年从业经验，6年基金管理经验。其中，2006年到2010年，李永兴先后覆盖宏观经济、房地产、消费和零售的研究，从宏观到微观，构建了立体的认知体系，多次精准把握了牛熊拐点。
少有的“自上而下”实践者
优选三大行业
李永兴擅长自上而下研判大势，从宏观经济出发对市场做出判断，再研判行业精选个股，在个股上偏好龙头公司。“我的超额收益主要来源于行业配置、仓位选择和个股挖掘，其中行业配置和仓位选择贡献度相对更高。”李永兴提到。
从宏观经济本身的研究再转化到对各个行业的投资判断，李永兴把看好的方向分为三类：周期性行业、成长性行业、消费品行业，并将三个方向的投资逻辑进行详细阐述。
谈到周期，不得不说李永兴是一位难得的“双周期高手”，所谓双周期指经济周期和金融周期。对于周期性行业，他认为重要的是对周期行业供需关系的判断，需求取决于对宏观经济产业链上下游的判断，供给取决于对行业产能库存、竞争格局等的判断。李永兴提到，“只要把供需关系研判清楚，行业周期拐点以及经济周期位置就能比较明确地判断。”
成长性行业也有周期，但并非与经济周期相关，更多由产品的生命周期所决定。成长行业的产品，先后会经历概念期、导入期、成长期，最终迈入成熟期、衰落期。李永兴坦言，处于概念期的成长股很少投资，因为对其未来可能的前景无法准确判断。导入期才是成长行业最重要的买入阶段，此时已有成熟的产品，虽然收入利润不一定高，但市场对它的估值容忍度会比较高。再往后进入成熟期，基本是成长性行业的卖出阶段了。
消费品行业的盈利、收入、增长相对较稳定，因此，判断盈利情况主要取决于对下游需求的判断。李永兴把消费品行业划分为偏周期的消费品和偏成长的消费品，前者的下游需求更多受宏观经济周期产业链上下游的影响，而后者则由自身产品好坏所决定。“消费品行业利润空间由市场空间、市占率、利润率三者决定，对于多数消费品行业，更多地体现在市占率和利润率的变化所带来的利润变化。”李永兴说。
严控风险
做负责任的投资
在李永兴看来，做投资是对收益和风险两个维度的管理，不能只谈收益不谈风险或只谈风险不谈收益。
在风险控制上，李永兴有几个原则。一是做任何投资决策前，会衡量风险收益比。“投资是基于未来不确定性的判断，风险和收益要尽可能考虑清楚，才能尽可能规避掉风险。有时候为了更好地控制风险，一定程度上会牺牲掉一些收益，长期来看，是对投资者比较负责任的态度。”
二是分散风险。自李永兴管理基金以来，即便再看好一个行业，配置比例也不会过高。李永兴说，“配置过高可能会让收益更好一点，但万一判断错了，可能会给投资者带来成倍的风险。”
三是选择时间是朋友的行业和公司。“如果投资的行业和公司股价出现快速下跌，随着时间推移基本面会越来越好，我不会担心它未来的表现，这样的投资标的只要拿得足够久，总能带来好的收益。”李永兴提到。
基金赚钱、基民亏钱是公募基金过去二十余年的行业痛点，李永兴认为本质上在于投资者追涨杀跌并缺乏资产配置的能力。为此，李永兴独创了大类资产配置模型，每半年根据模型判断股债仓位，帮助投资者解决择时难题。永赢惠泽一年定开运用的正是该独创策略，基金以绝对收益为目标，努力实现风险和收益平衡。2019年6月5日成立，截至今年6月30日，永赢惠泽基金已完整运作了两期，年化回报达到了20.81%。
权益掌门人锻造精品投研团队
权益掌门人是一家基金公司权益投资的灵魂人物。2018年5月31日，永赢基金成立了第一只主动权益基金——永赢惠添利，基金经理正是李永兴。3年多的时间，李永兴不仅在一线亲自管理产品，同时搭建了覆盖周期、消费、制造、科技以及港股的多元化精品投研团队。永赢基金今时的权益投研团队相比于三年前已完全不可同日而语。
研究团队方面，李永兴制定了深度报告制度，要求研究员一年出10篇深度报告，基金经理、研究总监协助反复梳理报告内容，研究质量向最领先的公司看齐。几年训练下来，永赢基金的研究员基本功非常扎实。“去年我们评选出20多篇优秀报告，这些报告我们拿出去是非常有底气的。”
投资团队方面，从研究员到基金经理培养周期长，永赢基金也通过社招招聘到不少优秀基金经理，例如在消费、周期、制造上均有深厚积淀的均衡风格代表常远，以及聚焦TMT、医药消费等的成长先锋于航等。李永兴坦言，过去4年面试了200多个权益基金经理，最后只招了不到九个，选人标准非常严苛。李永兴言及对基金经理的评价，不仅看投资能力，也看研究能力，面试时会深度交流数小时以观察基金经理的投资逻辑。
在李永兴的带领下，永赢基金权益整体业绩表现出色。海通证券数据显示，截至2020年年末，永赢基金权益类基金最近两年的收益率为130.94%，排名行业34/126。李永兴表示，未来永赢基金将以更加强大的投研能力、一如既往进取且负责的投研态度，坚持深度、前瞻的基本面研究，不断更新完善投资方法，争取帮助投资者取得良好的投资收益以及有效的风险控制。