综合毛利率同比减少1.31个百分点 美诺华上半年净利增速持续下滑

　　自2019年中报净利创出91.57%的增速后，美诺华(603538.SH)中报净利增速持续下滑。公司7月27日公布的半年度报告显示，今年上半年，公司实现营业总收入6.92亿元，同比增长6.21%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长9.84%。《经济参考报》记者注意到，2019年上半年、2020年上半年、2021年上半年，美诺华归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为91.57%、24.57%、9.84%，持续下滑。

　　美诺华是一家专业从事特色原料药(包括中间体)和成品药研发、生产与销售的医药制造企业，核心产品覆盖心血管、中枢神经、胃肠消化道等治疗领域，是国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一。

　　今年上半年，公司业绩增速明显放缓。报告期内，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9797.83万元，同比增长1.39%。

　　具体来看，公司目前拥有特色原料药业务、原料药CDMO业务、制剂业务三大业务板块。其中，特色原料药业务是公司主要收入来源，期内实现收入4.54亿元，较上年同期略有下降；原料药CDMO业务实现收入1.06亿元，同比增长113.40%；制剂业务实现收入0.64亿元，同比增长47.08%，其中自研制剂业务实现收入0.17亿元，同比增长3309.49%。

　　报告期内，公司综合毛利率为37.08%，较2020年同期减少1.31个百分点。

　　对此，中泰证券研究所医药生物行业首席分析师祝嘉琦告诉《经济参考报》记者，美诺华业绩符合预期，公司毛利率37.08%，同比下降1.31百分点，环比上升2.96百分点，保持稳定。

　　美诺华称，公司毛利率保持稳定，主要系一方面公司对生产安全、环保、设备维护等进行持续的资金投入以及新产能释放初期规模效应不明显，另一方面公司优化采购策略、进行工艺改进等措施有效降低了营业成本。公司称，将全力做大做强核心产品的全产业链，扩张延伸上游中间体产业，在原有产业链起始段的基础上，继续往前延伸产品链，形成核心中间体的研产销一体化经营，通过产能放大，以规模化效应降低原料成本和生产制造成本，提高产品毛利率。

　　截至7月28日收盘，美诺华报35.00元/股，跌幅0.06%。数据显示，截至今年6月30日，共有20家机构持仓美诺华，累计持有数量1947.23万股，较上期增加318.56万股，持股比例13.17%，累计市值9.15亿元。以持仓所属公司计，持仓量前五名的公司分别为服务贸易创新发展引导基金(有限合伙)(748.41万股)、国海富兰克林基金(323.16万股)、富国基金(251.36万股)、上海金鳞投资(180万股)、汇添富基金(158万股)。