多名高管履历涉不实、卓锦环保招股书可信度存几何
以环保综合治理服务、环保产品销售与服务为业的浙江卓锦环保科技股份有限公司(下称：卓锦环保)，于2018年5月在新三板挂牌终止挂牌后，历经约8个月的辅导，于2020年9月递交了科创板上市招股书，保荐机构为海通证券。
然其申报材料中除暴露出因业务扩张造成的现金流承压风险外，董监高人员中竟然达6人履历存在矛盾不实之处，外加业绩数据矛盾及供应商疑点，不知其招股书信息的可信度尚存几何。
现金流承压或欲图募资渡关
作为一家从事环保综合治理服务、环保产品销售与服务的企业，卓锦环保招股书内容显示，2017—2020年三季度末，其营收分别为15664.34万元、21068.25万元、29104.03万元、20263.26万元，同期净利润分别为3254.33万元、4028.13万元、5607.31万元、1132.91万元。以年度对比，虽然2017至2019年度的营收和利润均在增长，但是同期的经营活动现金流净额分别为63.77万元、-381.54万元、-3036.39万元。通常而言，企业净现比(经营现金净流量÷净利润)大于1，表明企业创造的净利润全部可以以现金形式实现，若小于1，则表明有部分净利润以债权形式实现。而卓锦环保的净现比不仅小于1，且两年连续为负，显然其所谓的利润仅可理解为“纸面利润”。
此外，在经营活动现金流状况不佳、流动性资金不足等风险的情况下，卓锦环保同期应收账款账面余额分别为10772.95万元、18496.93万元、19669.04万元，其中坏账准备分别为668.59万元、972.77万元、1551.37万元。从坏账准备与利润占比角度而言，同期坏账准备额所占当期净利润的比例分别达20.54%、24.15%、27.67%。显然其利润或尚存在被坏账所吞噬的情形，且呈逐年增高态势。
关于坏账准备比例逐渐上涨的原因，一位从业于工程界多年的人士解释为，造成这种情况的原因很可能是在邀请招标中或未履行招投标程序的项目中，中间人或发包方人士所索要的服务费(回扣)造成的。因为给不给项目对方说了算。这种费用又无法下账，往往只能以期间费或坏账处理。而招股书显示，同期卓锦环保邀请招投标取得项目实现的收入占各期总收入的占比分别为6.50%、36.23%、31.31%。
招股书显示，本次IPO卓锦环保拟募集资金为3.2亿元，其中用于补充流动资金占比达五成，或说明因为资金链的原因意图通过IPO来渡过难关。
六名高管工作履历时间涉不实
在关于高管人员的履历介绍中，发行人招股书显示其董事长兼总经理卓未龙1997年1月至1998年7月间，任杭州光越贸易有限公司副总经理；1998年7月至2013年4月任上海卓锦工贸发展有限公司执行董事。
企查查信息显示，杭州光越贸易有限公司(现名：浙江光越传动科技有限公司)成立时间为1997年10月20日，比卓未龙先生就职该单位的起始时间晚了9个月；同样另一家上海卓锦工贸发展有限公司成立时间为1998年11月25日，比卓未龙先生就职该单位起始时间晚了4个月。
图片来源：企查查
类似的情况在卓锦环保高管履历中高达6例，除卓未龙先生外，分别涉及的当事人尚有“董事、副总经理王志宏”“董事、财务总监姚群英”“董事张翼飞”“独立董事叶海影”“独立董事夏晶晶”，均为所披露的履历中曾就职于部分单位的起始时间早于该单位成立时间，少则几个月，多则十多年。如王志宏就职“杭州制氧机集团股份有限公司”的起始时间比该企业成立时间早15年，姚群英就职“杭州婴之宝儿童用品有限公司”的起始时间比该企业成立时间早4年。
批量的高管工作履历时间存矛盾，不知发行人是否存在“高管履历集体造假”情形。如此而言，不知其招股书信息可信度尚存几何。
分包商社保为零或涉层层转包
报告期内卓锦环保公司及其子公司对外采购主要包括设备及原材料采购、分包服务采购、处置服务采购和其他费用显示，2019年度对宁夏浩升劳务有限公司及宁夏浩冉劳务有限公司分包服务金额为874万元；2018年对上海碧垠环保工程有限公司分包服务金额为681.82万元。其中宁夏浩升劳务有限公司、宁夏浩冉劳务有限公司均由自然人孙昭控制，合并计算。
图片来源：企业招股书
经检索，宁夏浩升劳务有限公司成立于2019年4月15日，注册资本100万元，实缴金额为0,2019年度社保缴纳人数为0，并于2020年4月14日注销；同样成立于2019年8月29日的宁夏浩冉劳务有限公司，注册资本100万元，实缴金额为0,2019年度社保缴纳人数同样为0，并于2020年12月31日注销，且两家公司注册地址均为“平罗县翰林大街西侧兰宁小区1层”。
图片来源：企查查
而注册成立于2018年11月23日的上海碧垠环保工程有限公司，也是至今实缴金额为0，社保缴纳人数为0。
企业社保缴纳数为零，或意味着为所谓的“皮包公司”。发行人将分包项目转给“皮包公司”，虽不知其间是否存在利益输送，但不排除分包商存在将项目“层层转包”的违法违规情形。
此外，作为新三板中止挂牌企业，股转系统显示，卓锦环保2017年度公司营收为15727.02万元，净利润为3245.28万元，经营活动现金流净额为73.77万元。虽然同期营收利润等数据与招股书数据的出入可以解释为确认收入、会计政策等原因所致，但是两份数据中，前五大供应商采购额和占比也不同。从第一大供应商年度采购额相差约114万元，从第三大供应商采购额相差约88万元。两份数据的差异性，或说明发行人采销管理、财务内控方面尚存不足。