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正在崛起的资金力量-“量化交易”
今天聊聊市场中一个正在崛起的力量-“量化交易”，首先要明确一点什么是真正的量化，是完全由数据模型做决策的交易，那些所谓的用数据统计、大数据分析最终没有落脚到决策的都是伪量化。量化从2013年开始萌芽，在2014到2015年展现明显的优势，但在2015年后半年遭遇重大瓶颈，主要原因是股指期货限制造成了对冲工具的缺失，随后量化对冲规模开始下降，进而增强型量化开始崛起，一般都对标指数，目前量化交易呈现规模不断扩大，成为市场中一股不可忽视的力量。
量化的类别
再来说说目前市场中量化类别，在我看来主要分为三种，第一个是量化对冲策略、第二个是指数增强策略、第三个是期货CTA策略。随着2016到2017年股指期货的逐渐松绑，量化对冲逐渐恢复，说的通俗点就是一边买股多，另一边股指放空单，这样会形成一个做多和做空的差价就形成了一个对冲收益，业内目前做的好的可以达到年化20%到30%，费后应该可以给到投资者10%到20%的收益。再来说第二种，通过T+0以及指数选股在指数的基础上得到一个超额收益，目前以中证500指数做的最为凸显，好的超额能做跑赢指数20%到70%不等。第三个是CTA策略，这是期货对冲交易策略的总称，涉及品种铁矿石、黄金、白银……由于10倍杠杆乃至更高，可以20%的仓位撬动2倍总仓位的收益。
量化的优胜劣汰
资本市场中丛林法则是难以改变的铁律，这股崛起的力量在这个金融生物链里究竟赚谁的钱？这个要从量化交易的原理说起，量化引入机器学习，人工智能和神经网络系统对海量的数据进行降噪，从而生成与与未来收益相关性较强的因子，最后如同解答一个方程式一样y=f(x）……其中y是未来收益，x是一个因子从而判断未来一段时间收益。这些因子可以是技术分析的量价，可以是基本面分析的财务数据，也可以是人类未知的通过机器大数据发现的与收益成正相关的因子。说的这么多如果绕晕了，你就可以简单的理解为之前电视上总播出的“人与计算机围棋大赛”，利用算法略高胜率交易法则，机器的执行力，以及通道优势形成每天只胜你一小步，可能只是千分之一的收益，最终积小胜为大胜，那么这些量化高频的博弈对手就是那些短线客、游资、打短差的交易者，还有其他做量化的同行们，所以最终量化投资者的发展会呈现管理的资金在增大，但管理人却在不断减少，因为那些做的不好的量化都被做的好的同行吃掉了。
量化的血与泪
大家都知道投资并不完全是科学，也是一种艺术，尤其是我们中国股市。量化用理性和科学难道就一定可以战胜市场了吗？古语云“得于斯者，毁于斯”，可以说量化交易成于因子也毁于因子。随着量化的发展，越来越多的机构开始在这个领域开始了掘金之旅，挖掘一个有意义的因子如获至宝，变开始量化投产，而这个因子用过一段时间就开始失灵了，具体原因和笔者之前提到的一致预期最终走向灭亡是一个道理。所以量化因子需要不断的去迭代更新，这给量化带了一个巨大的挑战，即使你是这个行业的领跑者，很可能一步没有跟上潮流，你就直接被淘汰了。量化另一个致命性的命门在于它的机器交易，优势在于的确足够冷静执行力足够高，但风险也凸显出来，一旦出现行情突变，或者说行情反复突变，抑或是行情拐点，机器交易就要出大问题，这绝非人危言耸听，身边两个知名量化团队的朋友，就吃了大亏，规模一个50亿以上，一个20亿左右，50亿的亏在了期货CTA策略上，就在今年国际形势对于黄金白银影响上，20亿那个亏在科创板推出改变了A股小票的波动性上，而这两个都是中国股市第一次发生的事，而机器并不能通过过往的数据学习到。
量化的类别
再来说说目前市场中量化类别，在我看来主要分为三种，第一个是量化对冲策略、第二个是指数增强策略、第三个是期货CTA策略。随着2016到2017年股指期货的逐渐松绑，量化对冲逐渐恢复，说的通俗点就是一边买股多，另一边股指放空单，这样会形成一个做多和做空的差价就形成了一个对冲收益，业内目前做的好的可以达到年化20%到30%，费后应该可以给到投资者10%到20%的收益。再来说第二种，通过T+0以及指数选股在指数的基础上得到一个超额收益，目前以中证500指数做的最为凸显，好的超额能做跑赢指数20%到70%不等。第三个是CTA策略，这是期货对冲交易策略的总称，涉及品种铁矿石、黄金、白银……由于10倍杠杆乃至更高，可以20%的仓位撬动2倍总仓位的收益。
量化的优胜劣汰
资本市场中丛林法则是难以改变的铁律，这股崛起的力量在这个金融生物链里究竟赚谁的钱？这个要从量化交易的原理说起，量化引入机器学习，人工智能和神经网络系统对海量的数据进行降噪，从而生成与与未来收益相关性较强的因子，最后如同解答一个方程式一样y=f(x）……其中y是未来收益，x是一个因子从而判断未来一段时间收益。这些因子可以是技术分析的量价，可以是基本面分析的财务数据，也可以是人类未知的通过机器大数据发现的与收益成正相关的因子。说的这么多如果绕晕了，你就可以简单的理解为之前电视上总播出的“人与计算机围棋大赛”，利用算法略高胜率交易法则，机器的执行力，以及通道优势形成每天只胜你一小步，可能只是千分之一的收益，最终积小胜为大胜，那么这些量化高频的博弈对手就是那些短线客、游资、打短差的交易者，还有其他做量化的同行们，所以最终量化投资者的发展会呈现管理的资金在增大，但管理人却在不断减少，因为那些做的不好的量化都被做的好的同行吃掉了。
量化的血与泪
大家都知道投资并不完全是科学，也是一种艺术，尤其是我们中国股市。量化用理性和科学难道就一定可以战胜市场了吗？古语云“得于斯者，毁于斯”，可以说量化交易成于因子也毁于因子。随着量化的发展，越来越多的机构开始在这个领域开始了掘金之旅，挖掘一个有意义的因子如获至宝，变开始量化投产，而这个因子用过一段时间就开始失灵了，具体原因和笔者之前提到的一致预期最终走向灭亡是一个道理。所以量化因子需要不断的去迭代更新，这给量化带了一个巨大的挑战，即使你是这个行业的领跑者，很可能一步没有跟上潮流，你就直接被淘汰了。量化另一个致命性的命门在于它的机器交易，优势在于的确足够冷静执行力足够高，但风险也凸显出来，一旦出现行情突变，或者说行情反复突变，抑或是行情拐点，机器交易就要出大问题，这绝非人危言耸听，身边两个知名量化团队的朋友，就吃了大亏，规模一个50亿以上，一个20亿左右，50亿的亏在了期货CTA策略上，就在今年国际形势对于黄金白银影响上，20亿那个亏在科创板推出改变了A股小票的波动性上，而这两个都是中国股市第一次发生的事，而机器并不能通过过往的数据学习到。